近日，完达山第四次冲击ipo的进程再度生变。
6月15日，北大荒电子招标平台发布《北大荒完达山乳业股份有限公司ipo辅导及保荐服务项目终止公告》。公告显示，因北大荒完达山乳业股份有限公司上市进程发生变化，故终止项目。
另据公司尊龙注册平台官网显示，完达山2019年提出的2025年达成业绩、实现营收一百亿元、市值一百亿元的“双百亿”战略目标，目前也已经更改为2028年实现。对此完达山表示，更改目标的原因是“结合自身发展实际”。
作为我国老牌乳企之一，完达山20年来四次寻求上市未果，并早已被蒙牛、伊利等多家“后起之秀”超越。
究其原因，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，完达山的企业机制较为僵化，运营模式没有享受到中国乳业高速发展的红利，整个品牌营销、产品渠道等方面并不被看好，已经落后于整个行业的平均发展水平。
在此背景下，完达山也试图开辟副业寻找“第二增长曲线”。近日，完达山“乳此新鲜“奶茶店北京首店开业的消息引起业内广泛关注。完达山未来能否通过副业奶茶店“翻身”，拭目以待。
ipo之路“一波四折”
公开资料显示，完达山乳业成立于1963年，隶属于北大荒农垦集团控股公司，总部位于黑龙江，旗下有奶粉、液态奶、豆制品、米麦制品等近150个品类产品。
但作为有近半个世纪发展史的老牌乳企，近年来完达山却并没能跻身头部阵营，反倒被伊利、蒙牛、光明乳业、飞鹤奶粉等不少乳业品牌远远甩在身后。
值得注意的是，完达山近20余年来已4次冲击ipo，但均折戟。
2000年，完达山首次冲击赴a股上市。2003年底，本已完成上市辅导期程序的完达山却因临时更换董事长而被证监会终止了上市进程。这一年，飞鹤顺利在纳斯达克上市，成为在美上市的第一家乳制品企业。
2007年，完达山再次提出上市计划，后因被曝出产品积压等诸多经营问题，上市计划不得不再度终止。
2008年，“三聚氰胺奶粉事件”爆出，多家国产奶粉品牌受到重创，而未被波及的飞鹤、圣元、贝因美等品牌，都抓住机会打了“翻身仗”。完达山虽也在乘胜追击，但增长速度却远不及当年飞鹤爆发的势头。
2017年，完达山第三次提出上市，但随后受其持股公司烟台完达山资金链断裂，并引发停产欠薪等事件，公司上市进程再度被叫停。
2019年，完达山发起第四次ipo冲击，计划在2025年完成上市，同年提出“2025年达成业绩、营收市值均破百亿的“双百亿”战略目标。随后，完达山动作频频，与统一企业结束合作、完成6.6%股权的挂牌转让以“优化股权结构”。
与此同时，公开资料显示，这年完达山的市场占有率已被挤压到只剩2.1%，而飞鹤的市场占有率已达到13.3%。而在十九年前，完达山还是乳业市场中销量第一的品牌。
今年6月15日，随着公司ipo辅导及保荐服务项目终止公告的发出，完达山的第四次上市进程再度按下暂停键。
对于完达山屡次ipo折戟，朱丹蓬评价称，a股上市门槛非常高，对于营收、利润和公司整体运营的可持续发展状况，都有更高的要求。所以如果完达山最后因为这些问题没办法在a股上市也属正常。
ipg中国区首席经济学家柏文喜认为，就完达山目前的发展和财务状况而言，实际上是具备上市条件的，之所以迟迟未能上市应该是存在法律或者财务、股权结构等方面的硬伤。如果这些问题始终不能得到解决，那么公司也很难如愿完成上市目标。
在公司业绩不佳、多次上市未果的多重压力之下，完达山也在寻找新的出路。这一次，这家老牌乳企将目光投向了新茶饮市场，创立品牌“乳此新鲜”，跨界开起了奶茶店，并计划五年内全国规模达到2000家，可谓野心不小。
五年要开2000家奶茶店，能靠副业“翻身”吗?
据北京商报报道，6月6日，完达山“乳此新鲜”奶茶店在北京丰台万达广场地下一层开业。
据店员介绍，门店的主打产品主要是烟囱面包冰淇淋和大茶缸冰淇淋两款网红产品，分别售价49元和45.9元。其余产品则以奶茶饮品为主，包括牛乳茶、酸奶奶昔、果茶、冰沙等系列产品，售价在15-25元之间。
店员向顾客强调这是完达山旗下的品牌，奶茶均使用完达山的常温牛奶加工，奶源品质有一定保障。
北大荒完达山新零售事业部总经理蔡晓娜对媒体表示，目前乳此新鲜共有36家店，其中包括直营门店16家，主要分布在哈尔滨各核心商圈；加盟店20家，分布在黑龙江、北京、上海等地。乳此新鲜目标是两年内在北京开设100家以上加盟连锁店，并计划五年内全国规模达到2000家。
而事实上，早在2020年完达山就已开始布局新茶饮市场，并陆续在哈尔滨等地开出了多家完达山旗舰店，主营液奶类、牛初乳、冰淇淋、炒酸奶等乳制品。
事实上，进军新茶饮赛道似乎成了近年来乳企们不约而同的选择。据不完全统计，2022年年底在业的新茶饮门店总数约48.6万家，年复合增长率约13.4%。而2023年新式茶饮门店数预估超过 50 万家。
蒙牛早在2019年就推出了奶茶品牌“南小贝”，并于同年8月在江苏南京开出首家门店，并放言要在2023年开出1500家门店。2021年，伊利也推出即饮茶新品“茶与茶寻”，产品定位为“添加了益生菌的0糖果茶；同年，新乳业宣布以2.31亿元收购一只酸奶牛60%股权，标志着新乳业迈入新茶饮渠道。
不过，这些新茶饮品牌的发展在一定程度上并未达到这些乳企的预期。以蒙牛为例，南小贝全国门店数量刚超过300家，仅完成了目标的五分之一。
事实上，我国新式茶饮赛道早已进入“红海”模式，可以说是“卷无可卷”。在此背景下，完达山仍坚持跨界入局，对于公司的原料供应链、产品研发水平、门店管理能力等方面都是一个不小的挑战。
如今，我国乳业的竞争愈演愈烈，“掉队”的完达山也面临着前所未有的发展压力和资金压力。在此次ipo再度折戟的情况下，完达山的未来将何去何从？